今日、国際原油市場が最も懸念しているのは、7月25日の連邦準備理事会の会合である。7月21日、バーナンキ連邦準備理事会議長は、「FRBは次回の会合で25ベーシスポイントの利上げを行う予定である。 7月はこれが最後になるかもしれない。」実際、これは市場の予想と一致しており、金利が25ベーシスポイント上昇する確率は99.6％に上昇しており、ほぼ的中している。

FRBの利上げ支持者のリスト進歩

2022年3月以来、連邦準備理事会は10回連続利上げを行い、累計500ポイントを達成し、昨年6月から11月まで4回連続で75ベーシスポイントの積極的な利上げを実施し、この期間中にドル指数は9％上昇した一方、WTI原油価格は10.5％下落した。今年の利上げ戦略は比較的控えめで、７月２０日現在、ドル指数１００．７８は年初比３．５８％下落し、昨年の積極的な利上げ前の水準を下回っている。ドル指数の週間パフォーマンスの観点から見ると、過去2日間で100以上を回復する傾向が強まっています。

インフレデータに関しては、6月のCPIは3%まで低下し、3月としては11回目の低下となり、2021年3月以来の低水準となった。昨年の9.1%という高値からより望ましい状態まで低下しており、FRBの継続的な金融引き締めにより、実際、政策は過熱する経済を冷やしており、市場ではFRBが近いうちに利上げを停止するとの憶測が繰り返し上がっているのはこのためである。

食品とエネルギーコストを除いたコアPCE価格指数はFRBが好むインフレ指標である。FRB当局者がコアPCEのほうが基調的な傾向をよりよく表しているとみなしているからだ。米国のコアPCE価格指数は5月に年率4.6％を記録し、依然として非常に高い水準にあり、伸び率は今年1月以来最高となった。 FRBは依然として4つの課題に直面している。1回目の利上げの開始点が低いこと、金融情勢が予想よりも緩和していること、財政刺激策の規模、パンデミックによる支出と消費の変化である。そして雇用市場はいまだ過熱しており、FRBはインフレとの戦いで勝利を宣言する前に、雇用市場の需給バランスが改善するのを見たいと考えているだろう。これがFRBが現時点で利上げを止めない理由の1つだ。

米国の景気後退リスクが大幅に低下した現在、市場は景気後退が穏やかなものになると予想しており、軟着陸に向けて資産を配分している。 7月26日のFRBの金利決定会合では、ドル指数を押し上げ原油価格を抑制する25ベーシスポイントの利上げの現在の確率が引き続き焦点となる。