2023年、中国のエポキシ樹脂市場の価格は変動幅が大きく、1月から9月にかけて上昇した後、主に低迷した。液状エポキシ樹脂の年間最高値は2月上旬に記録され、価格は約15,700元/トンであった。固体エポキシ樹脂の年間最高値は9月中旬から下旬に記録され、価格は約15,100元/トンであった。最安値は6月中旬から下旬に記録され、樹脂価格は約11,900～12,000元/トンであった。

9月21日現在、第3四半期の液状エポキシ樹脂の粗利益は-111元/トン、固体エポキシ樹脂の粗利益は-37元/トンで、第1四半期と第2四半期に比べて縮小が続いています。エポキシ樹脂の市場価格とコストの価格差は徐々に縮小し、市場価格は長期間にわたってコストライン付近で変動し、さらにはコストと逆転し、樹脂業界の利益は大きく圧迫され、損失が常態化しています。

第二に、産業の生産能力は拡大し続けており、稼働率は低い。

2023年9月現在、国内のエポキシ樹脂生産能力は25.5万トン（浙江浩邦8万トン/年、安徽星星第一期2.5万トン/年、東営鶴邦8万トン/年、内丘西新2万トン/年、銅陵衡泰第一期5万トン/年）であり、国内エポキシ樹脂総生産拠点は326.75万トン/年に達した。9月の国内エポキシ樹脂生産量は123.2万トンで、6.23%増加した。生産量の漸増は、業界の稼働率向上によるものではなく、主に新規参入企業の増加と新型装置の漸増によるものである。

第三に、最終産業の消費は楽観的になりにくい

不動産業界では、中長期的に人口増加が鈍化し、都市化が鈍化し、住宅投資の特性が弱まり、不動産が徐々に住宅の特性に戻り、住宅需要が減少しました。住宅価格はまだ安定しておらず、買い手は「買い上げて買い下げない」という考え方の下で様子見をしています。関連データ分析によると、1月から8月まで、全国の不動産開発投資の減少幅は拡大し続け、8月の不動産開発ブーム指数は4か月連続で低下し、1月から8月までの全国の不動産開発投資は76.9億元で、8.8%減少しました。1月から8月までの商業住宅販売面積は7億3,949万平方メートルで、前年同期比7.1%減少し、そのうち居住用住宅販売面積は5.5%減少しました。商業住宅の販売量は7兆8,158億元で、3.2%減少し、そのうち居住用住宅の販売量は1.5%減少しました。

風力発電業界では、龍中信息のデータモニタリングによると、2023年1～7月の国内風力発電新規設置容量は26.31GWで、前年同期比73.22%増となった。1～7月の累計風力発電設置容量は392.91GWで、前年同期比14.32%増となった。1～7月のエポキシ樹脂消費量は1.18万トンで、前年同期比76.06%増となった。第4四半期の風力発電業界は大きなプラス成長が見込まれにくく、2023年の国内風力発電新規設置容量は約45～50GW、エポキシ樹脂消費量は約20万トンになると予想されている。

電子・電気の面から見ると、国家政策の支援による国家電力網、インフラ整備事業は成長状態にあるが、銅被覆板業界は活況ではなく、盛益などの大手企業は9月に約8～90％増で、昨年より10～20％減少し、第2、第3ラインの小規模工場は5～60％増で、昨年より30～40％減少し、流行期後の経済回復は予想より小さい。

第4四半期、コスト面では、ビスフェノールAの新ユニットが多数生産開始を計画しており、湾岸化学、恒力石油化工、龍江化学など90万トン/年生産能力の工場が進出しようとしているが、下流末端需要は期待値の改善が難しく、需要が市場動向を制限し続けている。しかし、第3四半期、国際原油はA高に上昇し、上層部の重心が上昇した。第4四半期あるいはその段階はコスト面からのサポートを受けているが、需給の状況では業界は慎重になっており、第4四半期のビスフェノールAは下落傾向にあると予想されるが、コスト面の下値のサポートを受けて、下落率は限定的である。エピクロロヒドリンは引き続き低位で推移し、市場供給は増加し、駐車前装置は正常に戻り、河北省の金邦や山東省の三月などの新型装置も相次いで生産開始され、市場競争の圧力は軽減されない。供給面では、10月から11月にかけて、安徽省では依然として2セットの新型エポキシ樹脂設備が稼働しており、2023年末までに国内のエポキシ樹脂生産能力は348万2500トン/年に増加し、供給能力はより豊富になっている。需要面では、下流のコーティング、風力発電、電子電機産業の大部分はポジションを埋めるために段階的に増加しており、全体的な需要は大幅に変化しにくい。まとめると、国内エポキシ樹脂の需給矛盾は依然として存在し、第4四半期の市場価格は原価ライン付近で変動しており、価格帯は13500～15500元/トン程度で推移しているため、業界は慎重になることが推奨される。